УДК

in process

DOI

in process

Используйте это описание для цитирования: 

Cite this article as:

Атаев Т.А. Оценка рисков при реализации инвестиционной стратегии // Управление рисками в АПК. 2018. № 6. С. 84-96. URL: http://www.agrorisk.ru/20180611

ATAEV T.A.

RISK ASSESSMENT IN THE IMPLEMENTATION OF THE INVESTMENT STRATEGY

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ | ECONOMICAL SCIENCES
АТАЕВ Т.А.

ОЦЕНКА РИСКОВ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ

Атаев Тимур Абдуллаевич – магистрант кафедры управления, Институт экономики и управления АПК, РГАУ-МСХА имени К.А. Тимирязева, Москва, Россия
E-mail: timur.ataev.95@mail.ru

Аннотация

В статье рассматривается механизм оценки рисков при реализации инвестиционного проекта, определяются основыне риски при вводе строительных проектов в отрали. Кроме того, определяютя основные этапы определения и предотвращения рисков, а также их основные виды.

Ключевые слова

Инвестиционная стратегия, риски, механизм управления, этапы инвестицонного проекта, оценка рисков.

ATAEV T.A.

RISK ASSESSMENT IN THE IMPLEMENTATION OF THE INVESTMENT STRATEGY

Timur A. Ataev – Graduate Student, Department for Management, Institute of Economics and Management of AIC, RSAU-MAA named after K.A. Timiryazev, Moscow, Russia
Email: timur.ataev.95@mail.ru

Annotation

The article discusses the risk assessment mechanism in the implementation of an investment project, determines the basis for the risks when entering construction projects in the area. In addition, the main stages of identifying and preventing risks, as well as their main types, are defined.

Keywords

Investment strategy, risks, management mechanism, stages of an investment project, risk assessment.

Текст статьи

Реализация стратегии развития отрасли и каждой сельскохозяйственной организации идет в условиях неопределенности и рисков, которые зависят не только от состояния внешней среды, но и многих факторов внутренней среды.
В наше время большое внимание уделяется проблеме анализа рисков. Проводится анализ и оценка банковских, страховых, информационных рисков. Потребность в исследовании рисков связана с тем, что числовые данные, а также сами результаты могут носить недостоверную информацию.
Риск – это потенциальная численно-измеряемая возможность неблагоприятных ситуаций и связанных с ними последствий в виде потерь, ущерба и убытков (ожидаемой прибыли, имущества, денежных средств).

В случае риска возможными последствиями могут быть:
1) отрицательные последствия (убыток, проигрыш);
2) положительные последствия (прибыль, выигрыш);
3) нейтральные (нулевые) последствия.
Туманность и неясность будущих событий заставляет инвестора анализировать и управлять рисками инвестиционного проекта.

Риск проекта – это комплекс возможных условий и ситуаций, которые могут стать причиной снижения доходности проекта или его полной неосуществимости [2]
Управление рисками (риск-менеджмент) – это особый вид деятельности направленный на сглаживание отрицательных, неблагоприятных, нежелательных внутренних и внешних факторов влияющих на результаты бизнеса, а также использование благоприятного воздействия этих факторов, которые будут обеспечивать предприятие полезными результатами или иными преимуществами по сравнению с конкурентами.

Таким образом, риск–менеджмент – это процедура принятия и выполнения управленческих решений, которые минимизирует неблагоприятное влияние убытков, вызванных случайными событиями на инвестиционный проект.
Причинами риска служат:
1) Недостоверная информация;
2) Недостаточное знание всех обстоятельств, параметров, ситуации для выбора наиболее правильного решения;
3) Неосуществимость адекватного и точного учета всей доступной информации;
4) Присутствие сопротивления со стороны внутренней и внешней стороны проекта;
5) Наличие факторов случайности (реализация таких факторов, которые невозможно предусмотреть, спрогнозировать, предугадать).

1/0

Для разработки плана мероприятий по уменьшению рисков требуется определить и оценить риски данного проекта в отрасли.
Для оценки рисков проекта используется качественный анализ, который предполагает анализ возможных рисков и разработку мер по их снижению, описание неопределенностей, присущих проекту, а также причин, которые их вызывают. Использование количественного анализа – это оценка стоимостного изменения эффективности проекта [2].
Полученные проектные риски должны быть ранжированы по степени важности и величине возможных потерь. Основные риски необходимо проанализировать с помощью количественных методов для более точной оценки каждого из них.

Если проект принимается, то руководству нужно решить задачу управления выявленными рисками. Процедуру оценки инвестиционного проекта можно представить в виде схемы.
Инвестиционный проект строительства проходит в своем развитии определенные стадии, которые в совокупности определяют жизненный цикл проекта. Жизненный цикл любого инвестиционного проектирования подразделяют на три этапа (фазы):
1) прединвестиционная;
2) инвестиционная;
3) эксплуатационная [1].

Рисунок 1. Процедура оценки инвестиционного проекта
Инвестиционный проект имеет свои специфические стадии жизненного цикла, на каждой из которых необходимо проводить комплексный экономический анализ.
Риски инвестиционного проекта могут быть связаны с особенностями его жизненного цикла и многими другими факторами [3].
В нашей стране в период экономической нестабильности и экономического кризиса умение анализировать возможные риски приобретает большое значение. Возникновение риска связано с невозможностью с точностью определять и прогнозировать конечные экономические результаты реализуемых инвестиционных проектов.

Рисунок 2. Этапы инвестиционного проекта

Риск инвестиционного проекта следует оценивать и рассматривать в процессе принятия инвестиционного решения. Поэтому, целесообразно выделить главное свойство риска: он имеет место только в рамках будущего и тесно связан с прогнозированием и планированием результатов, а значит, и с принятием инвестиционного решения.
Предлагается определить риск методом проверки по типовым рискам.

Различают большое количество классификаций рисков, но для отрасли целесообразно ᅟрассматривать следующие типовые риски:
1. По виду возможного прогнозирования риска:
А) прогнозируемый риск – это предсказуемый риск, связанный с факторами неопределенности ᅟвероятность наступления, которых является последствием смены циклов развития финансового, ᅟинвестиционного и других рынков.
Б) непрогнозируемый риск - связан с факторами полной неопределённости, и на данный момент их нельзя определить по той или иной причине (форс-мажорные риски, макроэкономические риски и т.д.)

2. По видам источников возникновения риска:
А) систематический (внешний) рыночный риск – вероятность наступления отрицательного ᅟизменения стоимости причиной, которого является колебания процентных ставок (риск процентных ставок), цен продукции, курсов валют (валютный риск), являющихся объектом инвестирования;
Б) несистематический риск (внутренний или специфический) инвестиционный риск который ᅟсвязан с эффективностью управления в инвестиционной деятельности.
3. По видам потерь:
А) риск упущенной выгоды определяется возможностью наступления косвенного ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия;
Б) риск снижения доходности – это вероятность уменьшения планируемого дохода;
В) риск прямых инвестиционных потерь представляет собой вероятность неверного выбора ᅟобъектов вложений инвестиций, полной или частичной потери инвестированного капитала (риск ᅟбанкротства, кредитный риск)
Особый интерес представляет деление рисков в соответствии со стадией проекта, на котором они ᅟвозникают.

Инвестиционная фаза включает риски:
1) Увеличение сметной стоимости инвестиционного проекта;
2) Приостановка строительства объекта;
3) Выбор плохой архитектурной концепции проекта;
4) Непрохождение проектной экспертизы;
5) Недостатки проектно-изыскательных работ.

Производственная фаза включает риски:
1) Риски связанные с технологией, управлением, транспортом, материалами, сырьем;
2) Риски реализации продукта;
3) Экологические риски и другие риски гражданской ответственности;
4) Финансовые риски (риск нестабильности процентной ставки, кредитный риск, валютный риск).

Фаза закрытия проекта включает риски:
- Риски финансирования и рефинансирования работ по закрытию проекта;
- Риски возникновения гражданской ответственности и т.п.
Риски, возникающие в течение всего проектного цикла:
- Страновые;
- Административные;
- Юридические и форс-мажорные.
Риски, возникающие на всех стадиях проекта – общие риски:
- Неразвитое гражданское и корпоративное законодательство;
- Слабое страхование, корпоративное управление, система руководства.
Оценка рисков в отрасли осуществляется одним из оптимальных методов оценки рисков. Данные ᅟметоды кратко приведены в таблице 1:

Таблица 1. Методы ᅟанализа и оценки рисков проекта

После выявления и оценки риска принимаются меры, направленные на его снижение. К этим методам обычно относят: уход от возможных рисков через отказ от рискованных инвестиций, компенсация рисков (страхование, резервирование) или снижение и предотвращение воздействий риска такими способами как:
1) распределение риска;
2) хеджирование;
3) диверсификация;
4) лимитирование.

Наиболее эффективными способами снижения риска является диверсификация или распределение риска. ᅟ
Распределение риска оформляется на стадии разработки финансового плана и контрактных договоров. Распределение риска может быть создано как среди подрядчиков, так и дольщиков. [1]
Хеджирование (страхование) риска – является методом уклонения от рисков. Которое предполагает страхование рисков путем занятия противоположной позиции по активу на рынке.
Понятие страхования инвестиций включает в себя страхование политических рисков инвестора, финансовых рисков, строительно-монтажных рисков, объектов недвижимости, риска ᅟнеисполнения договорных обязательств (предпринимательский риск).

В качестве объектов страхования может рассматриваться как весь комплекс рисков, присущих ᅟданному виду инвестирования, так и отдельные значимые риски (риски, на часть которых ᅟприходится более 5 % от значения совокупных рисков). ᅟ
В этом случае существенные риски объединяются в отдельный блок для того чтобы организовать конкретные мероприятия по их снижению.
Способы страхования риска:
1) создание особых резервов (финансовых, информационных, материальных);
2) частичная или полная передача рисков специализированным кредитным институтам – страховым организациям;
3) система заключения срочных контрактов и сделок на рынке ценных бумаг, предоставление гарантий, включение защитных оговорок в заключаемые договоры.
Таким образом, участники инвестиционных проектов сталкиваются с различными видами рисков на каждом этапе жизненного цикла проекта. Своевременное выявление и оценка рисков дает возможность существенно повысить жизнеспособность и эффективность проекта. Используя методы анализа и оценки риска можно значительно уменьшить уровень неопределенности инвестиционного проекта. После выявления рисков нужно принимать правильные меры, направленные на их снижение, для того чтобы не потерять прибыль проекта, и сделать его доходным. [3]

1/0

Оценка результативности инвестиционной стратегии СПК колхоза Родина следует проводить по следующим критериям:
Согласованность инвестиционной стратегии предприятия общей стратегии его развития, т.е. степень согласованности их целей, направлений и этапов реализации.
Деятельность СПК колхоза Родина протекает для получения прибыли и выпуска высококачественной продукции для потребителей. Главная цель разработанной инвестиционной деятельности — это максимизация доходов собственника. Таким образом, эти цели неразрывно связаны между собой. Инвестиционная деятельность в общем объеме развития предприятия составляет 14%. Для того чтобы данная разработанная стратегия приносила реальный доход собственника необходимо чтобы инвестиционная деятельность составляла в общем объеме при реализации проекта минимально 20%
Согласованность инвестиционной стратегии с предполагаемыми изменениями внешней инвестиционной среды, т.е. с предполагаемыми развитиями экономики страны и изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных сегментов.
По состоянию на момент разработки инвестиционной стратегии темп инфляции составляет 7,5%, а ставка рефинансирования 7,75%.
Согласованность инвестиционной стратегии с внутренним потенциалом предприятия, т.е. насколько объем, направление, формы инвестиционной деятельности взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних инвестиционных ресурсов, квалификации менеджеров и других параметров.

1/1

Объем собственных инвестиционных ресурсов в общем объеме ресурсов на момент разработки стратегии составляет 100%, что большая часть используется на прочие инвестиционные затраты и приобретение основных средств, что определяет инвестиционную деятельность предприятия как реальное инвестирование. Работники предприятия высококвалифицированные работники в своей сфере, имеющие высшее образование. И хотя численность работников предприятия сокращается, но работники финансовой службы всегда есть в наличии и которых всегда есть идеи по развитию предприятия.

1/0

Внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии, т.е. насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы. Все цели, разработанные при данной стратегии, т.е. главная, основные, вспомогательные не противоречат друг другу, а, наоборот, для достижения увеличения доходов собственника на 20%, необходимо уменьшения риска и увеличения объемов реализации произведенной продукции в данном диапазоне
Реализуемость инвестиционной стратегии. Анализ инвестиционной деятельности СПК колхоз Родина показал, что предприятия обладает достаточным инвестиционным потенциалом и у него есть необходимы инвестиционным ресурсы и главным образом собственные. В настоящее время рынок реального инвестирования, которое осуществляет предприятие, достаточно развит, поэтому осуществление строительства либо реконструкции или расширение будет эффективным вложением капитала.

1/1

Приемлемость уровня рисков, связанных с реализацией инвестиционной стратегии.
Приемлемый уровень риска для СПК колхоза Родина оценивается как высокий в пределах 12%, а риск реализации разработанной стратегии как средний 6-12%.
1. Экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. По данным предполагаемым затратам наиболее эффективным является проект по реконструкции молочной фермы, т.к. затраты минимальные.
Внеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. В результате реализации стратегии увеличивается количество рабочих мест, а соответственно материальная и социальная удовлетворенность работников. Наблюдается рост деловой репутации предприятия.

1/0

Источники:

1. Загидуллина Г. М. Стадии реализации инвестиционно-строительного проекта: учеб. Пособие.– Казань: Центр инновационных технологий, 2012.
2. Качалов Р.М. Управление хозяйственным риском. М.: Наука, 2015.
3. Степанов И.С. Экономика строительства. М.: Юрайт, 2017.

References:

1. Zagidullina G. M. Stadii realizatsii investitsionno-stroitel'nogo proyekta: ucheb. Posobiye. – Kazan': Tsentr innovatsionnykh tekhnologiy, 2012.
2. Kachalov R.M. Upravleniye khozyaystvennym riskom. M.: Nauka, 2015.
3. Stepanov I.S. Ekonomika stroitel'stva. M.: Yurayt, 2017.

Все иллюстрации статьи | All visuals of paper

1/0